520大桥融资模式受政府质疑,数百中国投资者受牵涉

碎肉的分离

     继520大桥一期工程通过发行华盛顿州债券融资，并在中国成功募集EB5投资者以后，520大桥II期工程通过发行GARVEE BOND在中国进行融资。
     美国基础设施投资资金足襟见胯，政府往往通过发行州债而进行融资。因为基础建设投资期长，回报期长，而且回报极低，美国以及国际投资者往往不愿意进行投资，当地政府不得不用当地政府的信用对债券进行担保来融资。但是，发债的规模是受到严格限制的，特别是一般责任债券，需要得到议会的同意，因此，一项基建工程并不能够随便通过。
      为了能够融到足够资金，520大桥进行了金融创新，通过中国的移民中介进行了概念转换，有类似当年2008年美国金融危机时的次贷和让香港，大陆富豪损失惨重的累计期权金融产品的味道，在美国EB5移民界以及移民局受到了广泛的质疑。投资者要清楚自己的投资风险，因为美国是一个金融高度发达的国家，稍有不慎，投资款就会消失于无形。中国投资者购买的并不是宣传中说的堪比国债的债券，而是一种受政局高度影响的债券。
      520大桥项目II期，是以GARVEE BOND的形式发行。GARVEE BOND是高度依赖联邦政府融资的一种债券。美国联邦政府每年都会对每个州的公路系统拨一定的款项，用于修建和维护。520大桥的GARVEE BOND的还款就是基于这些拨款。如果共和党赢了大选有可能会取消这些拨款，这样GARVEE BOND的还款就会有很大的危险。金融创新在于，华盛顿州政府无需对该债券进行任何的担保，万一联邦政府不拨款，华盛顿州不需要支付任何利息。而联邦政府的拨款很可能会在共和党获胜后取消。原因在于该资助计划一直面临大量的赤字：  
1)     SAFETEA-LU,是目前联邦政府对交通运输的主要资助计划，已于2009年到期，目前是临时延期。
2)  目前的HTF(Highway Trust Fund)，也就是520大桥GARVEE BOND依赖还款的资金来源，缺口是150亿美金（每年该基金收入是350亿美金，但开销在500亿美金）
3)  国会近年来已经拨款340亿美金来填补这个缺口。但是，共和党获胜的话，很有可能停止拨款
4)  总的来说，GARVEE BOND是高度依赖华盛顿的政局的，这些是项目无法控制的。
     
另外一个问题，就是目前为止移民局还没有批准过任何一个EB5项目，通过购买州政府发行的债券进行投资移民。这种模式受到了移民局的很大质疑。因为这种模式没有锁定投资期（虽然从财务上，在债券市场里这种债券不具备流动性）。移民局很有可能会否定这种融资的模式，从而让整个项目陷于停顿。到目前为止，移民局还在对债券的模式进行评估，初步的结果很不好。有可能让大部分的中国投资者白白的浪费时间和金钱，而无法移民。因为投资金融产品，跟移民局的管辖范围很不一致，他们无法审批通过投资者是否能够获得移民身份。
另一个致命伤是，520大桥II期所出具的移民局预批准函，跟实际招募投资者时的融资细则有很大出入，因为如果把实际融资细则递交移民局的话，很可能移民局不会通过，从而让广大投资者望而止步。因此中介先通过把过往520大桥I期的预批准函给投资者看，不明就里的投资者投资以后，项目方再去申请真正的移民局批准函。也就是说，中国几百个投资者到目前为止只是投资在一个项目上，但是并不是一个获批的移民项目上。万一不批，广大投资者的钱只能陪着项目开始，已每年1%的回报，持有几十年，而非宣传上面说的，购买了美国国债，3年可以退出。
如果你的亲朋好友购买了那个债券，请扩散，以减少他们的损失。

AUSAEB_5

这是一则由华盛顿区域中心Washington Regional Center(1) (WRC)发表的官方声明，用于回应对520大桥基金项目的恶意攻击。由于华盛顿区域中心的520大桥债券在市场上越来越受投资者的青睐，网上便出现了越来越多的来自匿名作者的攻击。每一篇文章都声称是在提醒中国投资者要投资谨慎，但是真的是出于这个原因吗？或者，这只是一个由竞争对手所杜撰的一种恐吓战术，并通过各种媒体手段来损坏项目的名誉。虽然对于我们的竞争对手来说，这样散播其它项目的虚假消息是一个聪明的举动，但是这种做法是没有商业道德的。华盛顿区域中心会一直谴责这样的不良行为，不论是针对我们的或是其他的商业活动和项目。



华盛顿区域中心愿意核查上文中作者提出的这些无根据的说法。



首先，读者应该明白美国市政债券（U.S. municipal bond）是被公认为仅次于美国国债之后最安全的证券类别。在美国，从1800年初，各城市和州就有发售市政债券的记录。如今，美国债券的市场规模（公司和政府）预计为35万亿美金，根据证券业和金融市场协会（SIFMA(2)市政债券管理部门）统计，平均每日有8220亿美金价值的债券交易，使得债券成为一个流动性很强的投资。值得注意的是2008年的金融危机是由于次级抵押贷款市场的崩溃  (个人无法支付房屋抵押贷款)，而非市政债券所引起。事实上，在整个金融危机过程中，债券投资反而带给了投资者更高的回报，因为投资者从风险较高的股市市场转移到相对安全的债券市场。作者将2008年金融危机归咎为债券投资失利的说法实在是无稽之谈。



为回应在文章提出的四点质疑，我们在这里提供520项目和市政债券相关的事实。



质疑1: 作者提出“SAFETEA-LU, 是目前联邦政府对交通运输的主要资助计划，已于2009年到期，目前是临时延期。”

SAFETEA-LU (3)（美国公路法案 109-59，SAFETEA-LU的全称为: 安全，可靠，灵活，高效的交通公平法案），此法案用于指导美国联邦地面交通的经费使用。这是由前总统乔治 W.布什于2005年8月10日签署的，有效至2009年9月30日截止。自此，美国国会已经几次批准了它的延续拨款。于2012年3月30日，众议院（255比158）和参议院（74比22）第八次通过了有效期延期，并提供了经费，同时，奥巴马总统提议额外增添3050亿美金的预算，用于2013至2018年的经费 (the 2013-2018 budget(4) )。



质疑2: 作者提出“目前的HTF (Highway Trust Fund) ，也就是520大桥GARVEE BOND依赖还款的资金来源，缺口是150亿美金（每年该基金收入是350亿美金，但开销在500亿美金）”

美国公路法案（SAFETEA-LU）授权了公路信托基金的开支。最近的2012年监察办公室的总审计报告（Office
of Inspector General Audit Report 2012(5) ）表明基金的财政状况稳定。美国联邦政府在1956年建立公路信托基金的原因就是为了确保每年的财政波动不会影响到交通项目开支。而联邦政府如何来填补预算缺口已经在上一段叙述中回答。



质疑3: 作者提出“国会近年来已经拨款340亿美金来填补这个缺口。但是，共和党获胜的话，很有可能停止拨款”

共和党总统当不选当与公路法案（SAFETEA-LU）的延续或拨款不应混为一潭。这项法案得到两党的支持，并且任何更改将需要国会通过。其次，即使联邦政府减少它对520项目的拨款， 这债券（GARVEE bonds）是华盛顿州发行的，因此华盛顿州将担保此债券（用大桥过桥费的收入来还款）。抛开政治不谈，预期拨款债券（GARVEE bonds）始终是个AA+等级的市政债券。



质疑4: 作者提出“总的来说，预期拨款债券（GARVEE bonds）是高度依赖华盛顿的政局的，这些是项目无法控制的。”

AUSAEB_5

美国***联邦公路行政机关(Federal Highway Administration(6) FWHA)监督美国国内公路系统的联邦资金的使用。 FWHA使用预期拨款债券（GARVEE
bonds）， 和其他类型的债券或债务工具来资助主要的公路项目。FWHA和公路信托基金的资金来源来自于国家征收的汽油税。520大桥项目（project documentation (7) ）已被FWHA批准，并收到了***的批准信（Department
of Transportation Approval Letter (8) ），同时会继续收到联邦拨款。因此，作者提出的东西并不合理，且没有文件根据。



华盛顿区域中心希望投资者明白美国移民局之前已批准过其他类型的债券项目。债券发行，相似于私人商业贷款，为投资者提供了一个债券化的机制来贷款给政府机构，并且债券模式之前是被美国移民局批准过的。目前，520大桥第一期项目正在美国移民局的审批中，投资者将预计在未来的几个月内得到I-526批准。如果投资人感到很难客观评估EB-5项目的投资风险，但是市政债券的投资者至少可以清楚的明白承担的信用风险有多少，因为三个最有公信力的信用评估机构，穆迪，惠誉和标准普尔都给予了华盛顿州发行的债券AA+的评级，基本上评定了以下几种风险：

·                 
法律的和监管的风险

·                 
支付结构和现金流机制

·                 
经营的和管理的风险

·                 
交易对手风险



不同的信用评价机构可能有不用的评价标准，但是这三个机构都给予了AA+级的评价，而且，穆迪给此债券评定的违约几率为0.03%（1970-2011穆迪报告1970-2011 Moody’s report(9)）。华盛顿区域中心鼓励投资者仔细评估华盛顿州交通运输部所提供的
520项目信息（WADOT 520 project(10)），第三方项目评估报告和实际的投资发售文件来理解项目的章款，风险和投资条件。请投资者不要轻易相信在网络上匿名散播的，毫无法律和事实根据的文章。



华盛顿区域中心管理部

投资咨询：eb5

文中脚注的相关文献和资料：



1)  
http://www.accesstheusa.com/

2)  
http://www.sifma.org/

3)  
http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/PLAW-109publ59/pdf/PLAW-109publ59.pdf

4)  
http://www.dot.gov/budget/2013/fhwa_fy_2013_budget_estimate.pdf

5)  
http://www.oig.dot.gov/sites/dot/files/HTF%20Solvency%20Audit%20Report%5E3-6-12.pdf

6)  
http://www.fhwa.dot.gov/

7)  
http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_pt1.htm

8)  
http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_letter.htm

9)  
http://www.nhhefa.com/documents/moodysMunicipalDefaultStudy1970-2011.pdf

10) http://www.wsdot.wa.gov/projects/SR520Bridge/

AccesstheUSA

这是一则由华盛顿区域中心Washington Regional Center(1) (WRC)发表的官方声明，用于回应对520大桥基金项目的恶意攻击。由于华盛顿区域中心的520大桥债券在市场上越来越受投资者的青睐，网上便出现了越来越多的来自匿名作者的攻击。每一篇文章都声称是在提醒中国投资者要投资谨慎，但是真的是出于这个原因吗？或者，这只是一个由竞争对手所杜撰的一种恐吓战术，并通过各种媒体手段来损坏项目的名誉。虽然对于我们的竞争对手来说，这样散播其它项目的虚假消息是一个聪明的举动，但是这种做法是没有商业道德的。华盛顿区域中心会一直谴责这样的不良行为，不论是针对我们的或是其他的商业活动和项目。
华盛顿区域中心愿意核查上文中作者提出的这些无根据的说法。
首先，读者应该明白美国市政债券（U.S. municipal bond）是被公认为仅次于美国国债之后最安全的证券类别。在美国，从1800年初，各城市和州就有发售市政债券的记录。如今，美国债券的市场规模（公司和政府）预计为35万亿美金，根据证券业和金融市场协会（SIFMA(2)市政债券管理部门）统计，平均每日有8220亿美金价值的债券交易，使得债券成为一个流动性很强的投资。值得注意的是2008年的金融危机是由于次级抵押贷款市场的崩溃  (个人无法支付房屋抵押贷款)，而非市政债券所引起。事实上，在整个金融危机过程中，债券投资反而带给了投资者更高的回报，因为投资者从风险较高的股市市场转移到相对安全的债券市场。作者将2008年金融危机归咎为债券投资失利的说法实在是无稽之谈。
为回应在文章提出的四点质疑，我们在这里提供520项目和市政债券相关的事实。
质疑1: 作者提出“SAFETEA-LU, 是目前联邦政府对交通运输的主要资助计划，已于2009年到期，目前是临时延期。”
SAFETEA-LU (3)（美国公路法案 109-59，SAFETEA-LU的全称为: 安全，可靠，灵活，高效的交通公平法案），此法案用于指导美国联邦地面交通的经费使用。这是由前总统乔治 W.布什于2005年8月10日签署的，有效至2009年9月30日截止。自此，美国国会已经几次批准了它的延续拨款。于2012年3月30日，众议院（255比158）和参议院（74比22）第八次通过了有效期延期，并提供了经费，同时，奥巴马总统提议额外增添3050亿美金的预算，用于2013至2018年的经费 (the 2013-2018 budget(4) )。
质疑2: 作者提出“目前的HTF (Highway Trust Fund) ，也就是520大桥GARVEE BOND依赖还款的资金来源，缺口是150亿美金（每年该基金收入是350亿美金，但开销在500亿美金）”
美国公路法案（SAFETEA-LU）授权了公路信托基金的开支。最近的2012年监察办公室的总审计报告（Office
of Inspector General Audit Report 2012(5) ）表明基金的财政状况稳定。美国联邦政府在1956年建立公路信托基金的原因就是为了确保每年的财政波动不会影响到交通项目开支。而联邦政府如何来填补预算缺口已经在上一段叙述中回答。
质疑3: 作者提出“国会近年来已经拨款340亿美金来填补这个缺口。但是，共和党获胜的话，很有可能停止拨款”
共和党总统当不选当与公路法案（SAFETEA-LU）的延续或拨款不应混为一潭。这项法案得到两党的支持，并且任何更改将需要国会通过。其次，即使联邦政府减少它对520项目的拨款， 这债券（GARVEE bonds）是华盛顿州发行的，因此华盛顿州将担保此债券（用大桥过桥费的收入来还款）。抛开政治不谈，预期拨款债券（GARVEE bonds）始终是个AA+等级的市政债券。
质疑4: 作者提出“总的来说，预期拨款债券（GARVEE bonds）是高度依赖华盛顿的政局的，这些是项目无法控制的。”
美国***联邦公路行政机关(Federal Highway Administration(6) FWHA)监督美国国内公路系统的联邦资金的使用。 FWHA使用预期拨款债券（GARVEE
bonds）， 和其他类型的债券或债务工具来资助主要的公路项目。FWHA和公路信托基金的资金来源来自于国家征收的汽油税。520大桥项目（project documentation (7) ）已被FWHA批准，并收到了***的批准信（Department

AccesstheUSA

of Transportation Approval Letter (8) ），同时会继续收到联邦拨款。因此，作者提出的东西并不合理，且没有文件根据。
华盛顿区域中心希望投资者明白美国移民局之前已批准过其他类型的债券项目。债券发行，相似于私人商业贷款，为投资者提供了一个债券化的机制来贷款给政府机构，并且债券模式之前是被美国移民局批准过的。目前，520大桥第一期项目正在美国移民局的审批中，投资者将预计在未来的几个月内得到I-526批准。如果投资人感到很难客观评估EB-5项目的投资风险，但是市政债券的投资者至少可以清楚的明白承担的信用风险有多少，因为三个最有公信力的信用评估机构，穆迪，惠誉和标准普尔都给予了华盛顿州发行的债券AA+的评级，基本上评定了以下几种风险：
·法律的和监管的风险
·支付结构和现金流机制
·经营的和管理的风险
·交易对手风险

不同的信用评价机构可能有不用的评价标准，但是这三个机构都给予了AA+级的评价，而且，穆迪给此债券评定的违约几率为0.03%（1970-2011穆迪报告1970-2011 Moody’s report(9)）。华盛顿区域中心鼓励投资者仔细评估华盛顿州交通运输部所提供的
520项目信息（WADOT 520 project(10)），第三方项目评估报告和实际的投资发售文件来理解项目的章款，风险和投资条件。请投资者不要轻易相信在网络上匿名散播的，毫无法律和事实根据的文章。
华盛顿区域中心管理部
投资咨询：eb5  http://www.accesstheusa.com/
2)  http://www.sifma.org/
3)  http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/PLAW-109publ59/pdf/PLAW-109publ59.pdf
4)  http://www.dot.gov/budget/2013/fhwa_fy_2013_budget_estimate.pdf
5)  http://www.oig.dot.gov/sites/dot/files/HTF%20Solvency%20Audit%20Report%5E3-6-12.pdf
6)  http://www.fhwa.dot.gov/
7)  http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_pt1.htm
8)  http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_letter.htm
9)  http://www.nhhefa.com/documents/moodysMunicipalDefaultStudy1970-2011.pdf
10) http://www.wsdot.wa.gov/projects/SR520Bridge/

AccesstheUSA

这是一则由华盛顿区域中心Washington Regional Center(1) (WRC)发表的官方声明，用于回应对520大桥基金项目的恶意攻击。由于华盛顿区域中心的520大桥债券在市场上越来越受投资者的青睐，网上便出现了越来越多的来自匿名作者的攻击。每一篇文章都声称是在提醒中国投资者要投资谨慎，但是真的是出于这个原因吗？或者，这只是一个由竞争对手所杜撰的一种恐吓战术，并通过各种媒体手段来损坏项目的名誉。虽然对于我们的竞争对手来说，这样散播其它项目的虚假消息是一个聪明的举动，但是这种做法是没有商业道德的。华盛顿区域中心会一直谴责这样的不良行为，不论是针对我们的或是其他的商业活动和项目。
华盛顿区域中心愿意核查上文中作者提出的这些无根据的说法。
首先，读者应该明白美国市政债券（U.S. municipal bond）是被公认为仅次于美国国债之后最安全的证券类别。在美国，从1800年初，各城市和州就有发售市政债券的记录。如今，美国债券的市场规模（公司和政府）预计为35万亿美金，根据证券业和金融市场协会（SIFMA(2) 证券业和金融市场协会）统计，平均每日有8220亿美金价值的债券交易，使得债券成为一个流动性很强的投资。值得注意的是2008年的金融危机是由于次级抵押贷款市场的崩溃  (个人无法支付房屋抵押贷款)，而非市政债券所引起。事实上，在整个金融危机过程中，债券投资反而带给了投资者更高的回报，因为投资者从风险较高的股市市场转移到相对安全的债券市场。作者将2008年金融危机归咎为债券投资失利的说法实在是无稽之谈。
为回应在文章提出的四点质疑，我们在这里提供520项目和市政债券相关的事实。
质疑1: 作者提出“SAFETEA-LU, 是目前联邦政府对交通运输的主要资助计划，已于2009年到期，目前是临时延期。”
SAFETEA-LU (3)（美国公路法案 109-59，SAFETEA-LU的全称为: 安全，可靠，灵活，高效的交通公平法案），此法案用于指导美国联邦地面交通的经费使用。这是由前总统乔治 W.布什于2005年8月10日签署的，有效至2009年9月30日截止。自此，美国国会已经几次批准了它的延续拨款。于2012年3月30日，众议院（255比158）和参议院（74比22）第八次通过了有效期延期，并提供了经费，同时，奥巴马总统提议额外增添3050亿美金的预算，用于2013至2018年的经费 (the 2013-2018 budget(4) )。SAFETEA-LU法案相似于EB-5的法案和其它的美国法案一样 ，它们通常都有一个有效期，到期时需要美国国会重新批准这项法案来确保政府机构继续以类似的方式运营。
质疑2: 作者提出“目前的HTF (Highway Trust Fund) ，也就是520大桥GARVEE BOND依赖还款的资金来源，缺口是150亿美金（每年该基金收入是350亿美金，但开销在500亿美金）”
美国公路法案（SAFETEA-LU）授权了公路信托基金的开支。最近的2012年监察办公室的总审计报告（Office
of Inspector General Audit Report 2012(5) ）表明基金的财政状况稳定。美国联邦政府在1956年建立公路信托基金的原因就是为了确保每年的财政波动不会影响到交通项目开支。而联邦政府如何来填补预算缺口已经在上一段叙述中回答。
质疑3: 作者提出“国会近年来已经拨款340亿美金来填补这个缺口。但是，共和党获胜的话，很有可能停止拨款”
共和党总统当不选当与公路法案（SAFETEA-LU）的延续或拨款不应混为一潭。这项法案得到两党的支持，并且任何更改将需要国会通过。其次，即使联邦政府减少它对520项目的拨款， 这债券（GARVEE bonds）是华盛顿州发行的，因此华盛顿州将担保此债券（用大桥过桥费的收入来还款）。抛开政治不谈，预期拨款债券（GARVEE bonds）始终是个AA+等级的市政债券。
质疑4: 作者提出“总的来说，预期拨款债券（GARVEE bonds）是高度依赖华盛顿的政局的，这些是项目无法控制的。”

AccesstheUSA

美国联邦公路管理署(Federal Highway Administration(6) FWHA)监督美国国内公路系统的联邦资金的使用。 FWHA使用预期拨款债券（GARVEE
bonds）， 和其他类型的债券或债务工具来资助主要的公路项目。FWHA和公路信托基金的资金来源来自于国家征收的汽油税。520大桥项目（project documentation (7) ）已被FWHA批准，并收到了***的批准信（Department
of Transportation Approval Letter (8) ），同时会继续收到联邦拨款。因此，作者提出的东西并不合理，且没有文件根据。
华盛顿区域中心希望投资者明白美国移民局之前已批准过其他类型的债券项目。债券发行，相似于私人商业借款，为投资者提供了一个债券化的机制来借款给政府机构，并且债券模式之前是被美国移民局批准过的。目前，520大桥第一期项目正在美国移民局的审批中，投资者将预计在未来的几个月内得到I-526批准。如果投资人感到很难客观评估EB-5项目的投资风险，但是市政债券的投资者至少可以清楚的明白承担的信用风险有多少，因为三个最有公信力的信用评估机构，穆迪，惠誉和标准普尔都给予了华盛顿州发行的债券AA+的评级，基本上评定了以下几种风险：
·法律的和监管的风险
·支付结构和现金流机制
·经营的和管理的风险
·交易对手风险

不同的信用评价机构可能有不用的评价标准，但是这三个机构都给予了AA+级的评价，而且，穆迪给此债券评定的违约几率为0.03%（1970-2011穆迪报告1970-2011 Moody’s report(9)）。华盛顿区域中心鼓励投资者仔细评估华盛顿州交通运输部所提供的
520项目信息（WADOT 520 project(10)），第三方项目评估报告和实际的投资发售文件（详细信息请联系我们）来理解项目的章款，风险和投资条件。请投资者不要轻易相信在网络上匿名散播的，毫无法律和事实根据的文章。
华盛顿区域中心管理部
投资咨询：eb5  http://www.accesstheusa.com/ Access the USA 公司官方网站
2)  http://www.sifma.org/ 证券业和金融市场协会
3)  http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/PLAW-109publ59/pdf/PLAW-109publ59.pdf美国公路法案 109-59
4)  http://www.dot.gov/budget/2013/fhwa_fy_2013_budget_estimate.pdf 2013至2018年的预计经费
5)  http://www.oig.dot.gov/sites/dot/files/HTF%20Solvency%20Audit%20Report%5E3-6-12.pdf 2012年监察办公室的总审计报告
6)  http://www.fhwa.dot.gov/美国联邦公路管理署
7)  http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_pt1.htm 520大桥项目在美国联邦公路管理署的相关文件
8)  http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_letter.htm 520大桥项目所收到的来自***的批准信
9)  http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_140114 1970-2011穆迪报告
10) http://www.wsdot.wa.gov/projects/SR520Bridge/ 华盛顿州交通运输部所提供的
520项目信息

AccesstheUSA

这是一则由华盛顿区域中心Washington Regional Center(1) (WRC)发表的官方声明，用于回应对520大桥基金项目的恶意攻击。由于华盛顿区域中心的520大桥债券在市场上越来越受投资者的青睐，网上便出现了越来越多的来自匿名作者的攻击。每一篇文章都声称是在提醒中国投资者要投资谨慎，但是真的是出于这个原因吗？或者，这只是一个由竞争对手所杜撰的一种恐吓战术，并通过各种媒体手段来损坏项目的名誉。虽然对于我们的竞争对手来说，这样散播其它项目的虚假消息是一个聪明的举动，但是这种做法是没有商业道德的。华盛顿区域中心会一直谴责这样的不良行为，不论是针对我们的或是其他的商业活动和项目。
华盛顿区域中心愿意核查上文中作者提出的这些无根据的说法。
首先，读者应该明白美国市政债券（U.S. municipal bond）是被公认为仅次于美国国债之后最安全的证券类别。在美国，从1800年初，各城市和州就有发售市政债券的记录。如今，美国债券的市场规模（公司和政府）预计为35万亿美金，根据证券业和金融市场协会（SIFMA(2) 证券业和金融市场协会）统计，平均每日有8220亿美金价值的债券交易，使得债券成为一个流动性很强的投资。值得注意的是2008年的金融危机是由于次级抵押贷款市场的崩溃  (个人无法支付房屋抵押贷款)，而非市政债券所引起。事实上，在整个金融危机过程中，债券投资反而带给了投资者更高的回报，因为投资者从风险较高的股市市场转移到相对安全的债券市场。作者将2008年金融危机归咎为债券投资失利的说法实在是无稽之谈。
为回应在文章提出的四点质疑，我们在这里提供520项目和市政债券相关的事实。
质疑1: 作者提出“SAFETEA-LU, 是目前联邦政府对交通运输的主要资助计划，已于2009年到期，目前是临时延期。”
SAFETEA-LU (3)（美国公路法案 109-59，SAFETEA-LU的全称为: 安全，可靠，灵活，高效的交通公平法案），此法案用于指导美国联邦地面交通的经费使用。这是由前总统乔治 W.布什于2005年8月10日签署的，有效至2009年9月30日截止。自此，美国国会已经几次批准了它的延续拨款。于2012年3月30日，众议院（255比158）和参议院（74比22）第八次通过了有效期延期，并提供了经费，同时，奥巴马总统提议额外增添3050亿美金的预算，用于2013至2018年的经费 (the 2013-2018 budget(4) )。SAFETEA-LU法案相似于EB-5的法案和其它的美国法案一样 ，它们通常都有一个有效期，到期时需要美国国会重新批准这项法案来确保政府机构继续以类似的方式运营。
质疑2: 作者提出“目前的HTF (Highway Trust Fund) ，也就是520大桥GARVEE BOND依赖还款的资金来源，缺口是150亿美金（每年该基金收入是350亿美金，但开销在500亿美金）”
美国公路法案（SAFETEA-LU）授权了公路信托基金的开支。最近的2012年监察办公室的总审计报告（Office
of Inspector General Audit Report 2012(5) ）表明基金的财政状况稳定。美国联邦政府在1956年建立公路信托基金的原因就是为了确保每年的财政波动不会影响到交通项目开支。而联邦政府如何来填补预算缺口已经在上一段叙述中回答。
质疑3: 作者提出“国会近年来已经拨款340亿美金来填补这个缺口。但是，共和党获胜的话，很有可能停止拨款”
共和党总统当不选当与公路法案（SAFETEA-LU）的延续或拨款不应混为一潭。这项法案得两党的支持，并且任何更改将需要国会通过。其次，即使联邦政府减少它对520项目的拨款， 这债券（GARVEE bonds）是华盛顿州发行的，因此华盛顿州将担保此债券（用大桥过桥费的收入来还款）。抛开政治不谈，预期拨款债券（GARVEE bonds）始终是个AA+等级的市政债券。
质疑4: 作者提出“总的来说，预期拨款债券（GARVEE bonds）是高度依赖华盛顿的政局的，这些是项目无法控制的。”

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美国联邦公路管理署(Federal Highway Administration(6) FWHA)监督美国国内公路系统的联邦资金的使用。 FWHA使用预期拨款债券（GARVEE
bonds）， 和其他类型的债券或债务工具来资助主要的公路项目。FWHA和公路信托基金的资金来源来自于国家征收的汽油税。520大桥项目（project documentation (7) ）已被FWHA批准，并收到了***的批准信（Department
of Transportation Approval Letter (8) ），同时会继续收到联邦拨款。因此，作者提出的东西并不合理，且没有文件根据。
华盛顿区域中心希望投资者明白美国移民局之前已批准过其他类型的债券项目。债券发行，相似于私人商业借款，为投资者提供了一个债券化的机制来借款给政府机构，并且债券模式之前是被美国移民局批准过的。目前，520大桥第一期项目正在美国移民局的审批中，投资者将预计在未来的几个月内得到I-526批准。如果投资人感到很难客观评估EB-5项目的投资风险，但是市政债券的投资者至少可以清楚的明白承担的信用风险有多少，因为三个最有公信力的信用评估机构，穆迪，惠誉和标准普尔都给予了华盛顿州发行的债券AA+的评级，基本上评定了以下几种风险：
·法律的和监管的风险
·支付结构和现金流机制
·经营的和管理的风险
·交易对手风险
不同的信用评价机构可能有不用的评价标准，但是这三个机构都给予了AA+级的评价，而且，穆迪给此债券评定的违约几率为0.03%（1970-2011穆迪报告1970-2011 Moody’s report(9)）。华盛顿区域中心鼓励投资者仔细评估华盛顿州交通运输部所提供的
520项目信息（WADOT 520 project(10)），第三方项目评估报告和实际的投资发售文件（详细信息请联系我们）来理解项目的章款，风险和投资条件。请投资者不要轻易相信在网络上匿名散播的，毫无法律和事实根据的文章。
华盛顿区域中心管理部
投资咨询：eb5  http://www.accesstheusa.com/ Access the USA 公司官方网站
2)  http://www.sifma.org/ 证券业和金融市场协会
3)  http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/PLAW-109publ59/pdf/PLAW-109publ59.pdf美国公路法案 109-59
4)  http://www.dot.gov/budget/2013/fhwa_fy_2013_budget_estimate.pdf 2013至2018年的预计经费
5)  http://www.oig.dot.gov/sites/dot/files/HTF%20Solvency%20Audit%20Report%5E3-6-12.pdf 2012年监察办公室的总审计报告
6)  http://www.fhwa.dot.gov/美国联邦公路管理署
7)  http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_pt1.htm 520大桥项目在美国联邦公路管理署的相关文件
8)  http://www.fhwa.dot.gov/ipd/project_delivery/resources/project_management_plans/sr520_letter.htm 520大桥项目所收到的来自***的批准信
9)  http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_140114 1970-2011穆迪报告
10) http://www.wsdot.wa.gov/projects/SR520Bridge/ 华盛顿州交通运输部所提供的
520项目信息